近期伯希和更新招股说明书,线上DTC渠道25H1增速同比+46%,相较24年同比增速略降速。线上户外鞋服行业从23年开始爆发,在经历了两年的高速增长后,25Q2开始整体增速逐步平稳。但行业整体竞争格局依然分散,TOP50品牌市占率依然<50%。